Россия угодила в тиски безудержной инфляции, а в стране кипят споры насчет QR-кодов
Поразительная ситуация в рубле. Против рубля стоят в основном россияне ("доллар всему голова")
Proeconomics, [22.11.2021]
Обзор своих инвестиций через Comon «Финама».
Уже понятно, что «Накопительная» стратегия[1] по итогам года лишь чуть-чуть опередит показатель инфляции. При 8,3% доходности и инфляции в 8,1% это будут символические 0,2% реальной доходности. Успокаивает только то, что при таком инфляционном шоке, как в 2021-м, всё же есть консервативный инструмент, который не позволит уйти деньгам в минус.
Доходность «Гибридной» стратегии[2] опустилась до 13,5%. Напомню, на пике ещё недавно она была 27%, по итогам 2020-го были те же 27%.
В целом и индекс Мосбиржи с начала года вырос всего примерно на 15-17%. Т.е. средняя реальная доходность (за вычетом инфляции) хорошо если будет процентов 6-8.
И это главный парадокс для фондового рынка России в 2021 году. Экспортный сектор страны рос сумасшедшими темпами, основываясь на надутии сырьевого суперцикла. К этому добавился и общий эффект от восстановительного роста после пандемического шока в 2020 году (который сказался и на внутреннем потребительском контуре экономики).
Ещё в середине 2021 года казалось, что индекс Мосбиржи прибавит процентов 30-35, минимум.
Но уже в октябре 2021 что-то пошло не так.
Как уже писал не раз, растаптывая всё в посудной лавке, на рынок ворвался слон российского государства. Одни только подозрения о скором нападении России на Украину вызвали оторопь на рынке. «Россия, скорее всего, останется в немилости до тех пор, пока не прекратятся политические удары в грудь и бряцание оружием», - говорится в записке BCS Global Markets.
Затем были (и остаются) неумелые действия Центробанка, который не умеет бороться с инфляцией другим способом, кроме как начиная душить хрупкую потребительскую экономику страны повышением ключевой ставки. Минфин РФ традиционно подливает в это монетаристское безумие пылесос по выкачиванию валюты с рынка и консервированию её в резервах.
Ощущение, что блок ЦБ и Минфина делает всё возможное для того, чтобы остановить экономический рост в России.
А сегодня рынок обрушила (по другому не назвать обвал индекса Мосбиржи на 3-4% за день) информация о возможном дефолте по облигациям госкомпании Роснано. Т.е. по факту оказалось, что в стране нет госфинансового надзора за акторами в соседнем здании.
За октябрь и ноябрь в России был почти растоптан почти весь рост фондового рынка.
За три квартала 2021 года индекс Мосбиржи показал один из лучших результатов в мире. А последние недели Индекс Мосбиржи продолжает выглядеть хуже большинства мировых аналогов, зачастую полностью игнорируя оптимистичные настроение в мире.
При этом мировая экономика, на которую нацелен экспортный сектор России, чувствует себя хорошо. Сохраняются высокие цены на все виды сырья. Никак не разрешается энергетический кризис в Европе и Китае, что гарантирует этой зимой высокие цены на газ и нефть.
Спрос на мировом продовольственном рынке остаётся огромным, и, например, цены на пшеницу приближаются уже к $320 за тонну.
Спрос на цветные металлы – основу для энергетического перехода – будет только расти, а вместе с ним – и цены.
В своей основе российские сырьевые компании и банковский сектор в среднесрочной перспективе будет чувствовать себя очень хорошо.
Но как перекачать этот их успех на фондовый рынок России?
Ссылки
|